11月15日，国家统计局发布了1-10月份房地产开发投资销售数据。

数据表明，房地产多项指标仍呈持续下跌趋势，我们需保持足够警惕？

这说明近一段时间，国家及各地稳地产的支持政策，取得了一定积极效果。

保交楼取得进展数据显示，1-10月份，全国房屋竣工面积下跌18.7%，跌幅比1-9月份收窄1.2个百分点，且是连续3个月收窄，说明近期✹国家及各地保交楼的政策力度加大，取得了积极效果!

近期✹，随着专项借款、纾困基金积极落地，房企融资环境好转，已销售房屋竣工交付提速。

预售资金监管新规落地，将进一步加速推进房企全渠道资金面好转，我们预计保交楼形势也将继续向好，从而进一步在稳定市场预期✹，扭转需求端疲弱态势方面发挥积极作用。

房地产前端拿地和新开工结束了跌幅连续扩大走势;

另一方面，近期✹保交楼提速，复工复产提速，各地国企和平台积极托底，也是跌幅收窄原因。

这是相关指标跌幅连续2个月收窄后，再次扩大，表明房地产供给端风险仍在持续释放，且有扩大的情况下，金融机构对房企融资整体态度比较谨�慎。

1-10月份销售金额下跌26.1%，比1-9月份略收窄0.2个百分点！

我们认为，造成以上结果的主要原因在于10月以来，疫情再次大面积扩散，房企风险预期✹开始向一些稳健的企业蔓延，市场预期✹再次下行；

而国庆房企大尺度打折促销，进一步推动了降价预期✹，对后续市场销售形成一定阻碍。

值得关注�的是，房地产销售金额跌幅收窄，销售面积跌幅扩大，很大一部分原因是各城市市场成交越来越集中于核心城市、核心区域。

在新开工和拿地跌幅收窄的情况下，房地产开发投资也受到拖累，跌幅继续扩大，从1-9月份的-8.0%的跌幅继续扩大到-8.8%？

我们认为造成以上结果原因主要有两大因素：一是施工进度慢，1-10月份，施工面积跌幅扩大，显示企业资金链紧张，以及新增地块进入开工节奏延缓？

土地购置费和开工(建筑工程)占总开发投资比例约为30%左右，预计未来仍有可能继续拖累房地产开发投资！